Natura e Bora Brasil: o movimento silencioso da Advent que pode redesenhar a beleza brasileira

O mercado reagiu rápido. Bastou a confirmação de que a Advent International assumirá até 10% da Natura &Co para que as ações disparassem e os analistas revisassem suas expectativas. À primeira vista, trata-se de um movimento clássico: entrada de um investidor relevante, reforço de governança e sinal de confiança.

Mas, olhando com mais atenção, há algo mais sofisticado acontecendo — e que ainda não está sendo plenamente discutido.

A Advent não chega à Natura como um investidor isolado. Ela já vem, há algum tempo, montando uma posição estratégica no setor de beleza brasileiro, especialmente em hair care, uma das categorias mais relevantes e competitivas do mundo.

O primeiro passo foi dado em 2024, com a aquisição da Skala Cosméticos — uma marca de enorme escala, forte presença no varejo alimentar e penetração massiva nos lares brasileiros. Em seguida, em 2025, veio a Lola From Rio, uma marca com construção mais aspiracional, forte conexão com canais especializados e crescente presença internacional.

A fusão dessas duas empresas deu origem ao Grupo Bora Brasil, que já nasce como um dos maiores grupos de hair care do país. Com faturamento na casa dos bilhões, distribuição massiva no varejo, forte presença internacional e marcas com posicionamentos complementares, o grupo reúne escala industrial, capilaridade e construção de marca — uma combinação rara no mercado brasileiro e altamente estratégica no cenário global de beleza.

Agora, com a entrada da Advent na Natura, essas peças passam a coexistir dentro de um mesmo ecossistema de capital e estratégia.

E é exatamente aqui que a leitura deixa de ser apenas financeira e passa a ser estrutural.

A Natura chega a esse momento após um ciclo intenso de simplificação. Nos últimos anos, a companhia lidou com a complexidade da integração da Avon, vendeu ativos internacionais, reorganizou sua estrutura e voltou a focar na América Latina como principal motor de geração de valor.

Os números mais recentes mostram uma empresa mais eficiente, com melhora de margens e redução da alavancagem. Em outras palavras: a fase mais pesada da reestruturação parece ter ficado para trás.

Isso abre espaço para uma nova pergunta: qual será o próximo movimento estratégico?

Dentro dessa lógica, três pontos chamam atenção:

O primeiro é operacional. A entrada da Advent tende a trazer uma camada adicional de disciplina, eficiência e pressão por resultados. Private equity não atua como investidor passivo — atua como agente de transformação. Em uma empresa que acaba de sair de um ciclo de reorganização, esse tipo de influência pode acelerar a captura de valor.

O segundo é de portfólio. O mercado brasileiro de hair care é um dos mais relevantes do mundo, com alto nível de inovação, forte competição e grande volume. Ainda assim, a Natura historicamente não ocupou uma posição dominante nos canais especializados de cabelo, especialmente quando comparada a gigantes globais. Nesse contexto, a existência do Grupo Bora Brasil — com escala industrial, distribuição massiva, presença internacional e marcas fortes — representa um ativo extremamente complementar e, potencialmente, um atalho estratégico para ganho de relevância nessa categoria.

O terceiro é estratégico. A Natura sempre teve força em relacionamento, marca e venda direta. Já ativos como Skala e Lola operam com excelência no varejo físico e na lógica de volume, distribuição e execução.

A combinação desses modelos, ainda que hipotética neste momento, desenharia uma empresa muito mais equilibrada entre branding, escala, canais e eficiência operacional — um posicionamento mais próximo das grandes multinacionais que lideram o setor.

Importante destacar: não há qualquer anúncio oficial de integração ou aquisição entre esses ativos. Qualquer leitura nesse sentido permanece no campo da análise estratégica.

Mas o histórico recente da Advent — somado à sua nova posição dentro da Natura — levanta uma hipótese legítima: a de que estamos diante da construção de uma plataforma mais ampla, capaz de reposicionar a companhia não apenas como uma empresa que se reorganizou, mas como uma potencial consolidora do mercado.

Se isso se confirmar, o impacto pode ser relevante.

Em um movimento que ecoa análises recentes do mercado como as reflexões estratégicas compartilhadas pelo especialista Vaclav Filho no LinkedIn, a Natura deixaria de ser vista apenas como um caso de recuperação financeira para assumir um papel muito mais ativo na dinâmica competitiva do setor. E nesse cenário ativos brasileiros fortes com escala e presença internacional passam a ter um valor ainda maior dentro do tabuleiro.

Por enquanto, o mercado precificou o sinal.

O que ainda está em aberto é o desenho completo do movimento.

E, como costuma acontecer em operações desse porte, a parte mais interessante da história pode ainda não ter sido oficialmente contada.